AI充当VC，投资两家独角兽

AI充当VC，投资两家独角兽

一级市场会被AI彻底颠覆吗？

你不需要依赖投资经理来寻找项目，人工智能可以取代它们。

最近，我读到一篇关于瑞典PE巨头EQT投资AI的文章。

文章提到，EQT依靠AI挖掘水下项目，并取得了良好的效果。 已完成15笔交易，其中2笔交易估值超过10亿美元，全面达到独角兽级别，1笔已被收购。

水下开采项目对于所有投资机构来说都不是一件容易的事。 这家欧洲老牌PE公司其实就是靠AI来实现的。 这不是明显抢走了投资经理的饭碗吗？ 原本靠人脉、差信息赚钱的一级市场，这么快就被AI彻底颠覆了？

这到底是怎么回事？ 我去仔细研究了一下。

欧洲巨头PE依靠AI开发水下项目

首先，我们简单介绍一下殷拓集团。 这家机构在国内名气不大，但在欧洲也算有钱的PE公司了。

殷拓集团（EQT）是一家私募股权投资机构，由瑞典恩瑞达集团（AB）于1994年创立。 银瑞达是北欧最大的工业控股公司。 其子公司包括ABB、爱立信等多家世界500强企业。 其投资重点关注美国、北欧和亚洲的非上市公司。 其创始家族是“瑞典无冕之王”瓦伦堡家族。 已传承六代传人，与美国洛克菲勒家族、摩根家族齐名。

值得一提的是，蔡崇信的老东家也是银瑞达（AB）。 1999年，时任AB大中华区高管的蔡崇信前往杭州考察马云的创业项目。 他毅然辞去了当时年薪70万美元的工作，加入了马云的草根团队，月薪500元，担任CFO。

除了银瑞达之外，殷拓背后的投资者还包括纽约市养老基金、德克萨斯州和丹斯克银行A/S教师养老基金等超级LP。 2019年，殷拓成功上市，成为欧洲首家上市PE。 截至2023年第三季度末，殷拓的FAUM（可收取管理费的AUM）高达1280亿欧元（约合人民币10009亿元）。

殷拓虽然只是拿“老钱”，但其做法却非常前沿。

早在它流行之前，EQT 就已经开始使用人工智能来寻找项目。 2016年，殷拓建立了内部人工智能驱动系统，可以通过数据分析找到项目。 文章开头也提到，AI 表现不错，完成了 15 笔交易，创造了 2 家独角兽。

例如。 例如，2018年5月殷拓领投的760万美元一轮融资就是基于通过人工智能找到的项目。

它是一家德国初创公司，生产远程控制桌面软件。 公司规模不大，但实现了正现金流。 此前它从未获得过资本，也没有积极寻求外部融资。 就是这么一个没人关心的水下项目，却被EQT的AI系统监控着。 并向投资团队推荐了该项目。

之所以被发现，是因为这个人工智能系统自诞生以来，不断积累数据并监控数百万家公司。 监控维度包括融资、财经新闻、网站排名和应用排名、社交网络活动等。一旦公司符合殷拓投资标准，就会立即发现并按优先顺序给出入围名单：建议基金应该关注哪些公司现在。 在各项数据上表现出色，理所当然地被AI选中。

除了“寻找项目”之外，它现已渗透到殷拓的所有流程中，并被全球23个办事处的投资团队所使用。 EQT 中大致扮演着三个角色：

一是组织内部管理，类似于飞书或者OA系统；

二是担任投资分析师。 通过收集所有业务领域的信息并根据预测指标提出风险或机会，帮助投资团队监控市场。

三是投后管理。 殷拓允许被投企业一起使用，可以帮助被投企业招募、监控竞争对手、发现新的市场趋势等，也可以帮助殷拓找到合适的收购机会。

EQT是一家具有浓厚科技基因的PE公司。 殷拓的许多合伙人并不是投资者，而是欧洲科技公司的高管。 在 EQT 内部非常受重视。 甚至还有投资数据专家负责数据的关联、维护和评估，以确保AI系统更加准确。

似乎有一群科技行业的人进入来“革命”投资行业——世界上总是这样。

许多投资机构开始拥抱AI

殷拓并不是唯一一家使用人工智能进行投资的机构。 许多对冲基金和投资银行已经开始拥抱人工智能。

对冲巨头 将于 2024 年 7 月推出人工智能驱动型基金，通过机器学习复制投资流程的每个阶段。 桥水表示，人工智能可以更高效地处理和分析大量信息，了解市场趋势并预测未来的投资机会，最终做出更准确的投资决策。

现阶段，“让AI渗透到投资的每一个阶段”的愿景仍难以实现，但“取代实习生”应该不成问题。

顶级投行摩根士丹利推出了生成式人工智能助手AI@，相当于财务顾问版。 它可以帮助财务顾问解析大量的研究和数据，未来可供16,000名顾问使用。

同样，花旗银行也在利用人工智能来试验内容生成，包括为技术人员生成代码和为销售团队生成营销材料。 目前，花旗银行所有业务部门，无论是私人银行、财富管理、技术与运营，还是机构业务，都在积极拥抱AI，将以前的脏活儿交给AI。

除了工作内容上的辅助，人工智能还可以帮助机构对规模庞大、业务复杂、人员众多的大型金融机构的投资者进行管理，让这群“聪明人”更高效地协同工作。

全球最大的上市对冲基金英仕曼集团管理资产达1612亿美元（约合人民币11529亿元），成立了专注于生成式AI的新团队，旨在为整个公司制定和执行生成式AI，并转型投资 人们以前的工作方式。 除了帮助提高内部对话效率、代码生成、文档搜索和生成等常见的人工智能辅助功能外，英仕曼集团最终希望打造一个“阿尔法助理”，可以根据团队输入的具体指令直接生成投资策略。

看完整个故事，我们得辩证地谈谈结论。

从投金融机构对AI的热情可以看出，AI已经在金融圈展现出财富效应。 尤其是对冲基金，可以分析海量数据，做出更准确的判断。 这都是基于库存是标准化产品，可以量化的事实。

但一级市场投资是一个非规范市场，很多流程需要人参与，这是人工智能无法实现的。 例如，投资人需要在早期与创业者会面，获取第一手非公开数据，或者说服他们入股。 此外，早期投资往往缺乏一定的财务数据，不完整的数据可能导致人工智能分析结果错误，这就需要投资者根据过去的经验做出最终判断。

尽管人工智能可以发挥越来越重要的作用，但并没有根本性的改变。 人工智能可以找到事物但无法触及它们。 对于这一点，殷拓合伙人也坦言，“殷拓的作用就是告诉我们应该在什么时间点与谁建立关系。”

AI将发挥多大作用，只有殷拓自己知道； 没有人知道人工智能在未来将发挥多大的作用。 但好消息是，钱确实赚到了。

本文来自微信公众号，作者：张俊文，36氪授权发布。