“网约车之王”艾安陷入销售瓶颈。 他在香港IPO能否实现千亿估值？

“网约车之王”艾安陷入销售瓶颈。 他在香港IPO能否实现千亿估值？

广汽艾安计划2024年销售80万辆汽车，这是其估值的基石。 受国际地缘政治因素和网约车市场饱和影响，艾安推迟上市的压力加大。 与此同时，浩博品牌在市场上的表现不稳定，艾安面临资金压力和市场竞争。 2024 年 IPO 对艾安来说至关重要，但市场不确定性依然存在。

新年首家新能源车企IPO？

近日，有消息称广汽艾安将赴港上市。 中金公司和华泰证券负责相关事宜，拟融资10亿美元。

作为广汽集团新能源的“希望”，艾安是当之无愧的明星车企。 它这几年的交付量一直名列前茅，追上了老大哥比亚迪，这也让它在海报上写下了“神”字。

图｜广汽艾安“风神”销售海报

2022年10月，爱安完成A轮融资，成功将估值推至千亿水平。 当时，有很多声音冲刺成为科创板新能源汽车第一股。 甚至有消息称，广汽集团高层公然挑战“韦小礼”，爱安员工甚至拿出贷款，总经理顾惠南甚至抵押房屋入股。 看来IPO是不可避免的了。

不过，上市时间从去年推迟到了今年，艾安也从科创板转投港股。

“现在情况比较复杂，艾安尽快上市也就不足为奇了。” 一位接近广汽艾安的投资者向凤凰汽车研究院表示，科创板对企业盈利能力要求更高，转战宽松的港股市场。 是众多新能源汽车企业的选择。 但从市场环境来看，在全球地缘政治因素影响下，加上网约车市场饱和、价格战愈演愈烈，艾安上市的压力越来越大。

01 背靠广汽集团，爱安一度估值千亿

为了发展新能源业务，广汽集团将最好的资源给予了艾安。

比如，2021年混合所有制改革时，广汽集团向艾安支付了74.04亿现金，还要求广汽乘用车给予艾安35.57亿实物资产，并给予广汽研究院600多人的团队和部分人员。专利归艾安所有。 艾安。 此外，艾安独立运营，广汽集团将把位于广汽菲克的工厂转移至艾安。

广汽艾安也相当令人印象深刻。 自2017年上市以来，销量稳步上升，甚至逼近老大哥比亚迪。 是传统车企打造新能源子品牌的成功范例。

广汽集团也对“小儿子”艾安寄予厚望，早在2022年就开始为艾安上市做准备。

2022年3月，艾安正式宣布完成25.66亿元增资，并引入南方电网、中国诚通、广州实业三个战略方。

在同月的业绩会上，广汽集团领导对艾安的未来做出了豪言壮语。 广汽集团董事长曾庆红表示，“广汽艾安员工持股4.55%，总经理（顾惠南）一人出资2000万，并抵押了自己的房子。” 广汽集团总经理冯兴亚也提出，未来应该用“艾小威”代替“韦小礼”。

仅仅半年多后，艾安又完成182.94亿元A轮融资，创下国内新能源汽车行业单笔最大私募融资纪录，艾安估值也升至千亿。 共有53家机构/企业参与了本次融资。 其中，不少股东都是广汽集团的“好朋友”，如广州实投、广州基金、湾区产业金融等。

业内认为，广汽高管高调为伊恩造势，既是出于向资本市场讲故事的愿望，也是出于自身的不满。 冯兴亚曾表示，“随着子公司估值上升，母公司也会上涨。”

他的意思很难理解。 广汽集团作为国有主要汽车集团之一，年销量超过200万辆，但估值并不高。 一些利润和规模不如广汽的公司估值很高。

想要利用Ion上市开启估值想象力的广汽集团已经树立了很多旗帜。 年初，顾惠南在车展上表示，将在2023年底或2024年初实现上市，冲刺“首版新能源汽车科创板”。 随后，冯兴亚表示，力争在2023年实现。随后，他又表示，IPO最早也要到2024年。

02 千亿估值还能实现吗？

从市场环境来看，现在显然不是Ion上市的最佳时机。

2024年伊始，各新能源车企公布了去年的销量数据。 一直依赖网约车B端市场的艾安销量名列前茅。 然而，随着这个市场逐渐饱和，艾安的销售额自2023年下半年以来出现了大幅下滑。

原定的“全年保50万辆、冲击60万辆”的目标，实际交付48万辆。 11月份环比下降23%。

另一方面，艾安的纯电动高端车型好品在品牌和销量方面都不稳定。 以主销车型豪GT为例，上市5个月累计销量仅为4133辆，月均销量不足1000辆，其中去年11月仅售出100辆年。

近日，艾安宣布对好品全系车型提供终身免费充电权益。 一位汽车行业人士表示，“浩斌想要拉动销量，这次相当激进。终身免费充电应该能吸引一波消费者，虽然一年只提供2200千瓦时的电量。”

在当前大环境下，受国际地缘政治因素影响，香港新能源汽车公司板块普遍下滑。 今年首周，蔚来港股下跌17%，理想下跌超过8%，理想、小鹏汽车也相应下跌。 2023年刚刚过去的一年，各新能源企业股价持续波动，价格战也让不少车企传出裁员、经营困难的消息。

“现在的情况更加复杂了。” 上述投资人向“凤凰网汽车研究院”表示，其实从去年11月起，就有艾安上市的消息传出，但科创版需要强大的盈利能力。 广汽艾安知道进不去港股，转投港股并不奇怪。

在他看来，艾安推迟一年上市给公司带来了更大的压力。 一方面，网约车市场饱和，艾安销售遇到瓶颈； 另一方面，纯电动高端车型好品的市场表现仍不稳定。 “他们现在为了增加销量，提供免费换电池服务，可见内部压力不小，你现在得抓紧时间，越往前走，挑战可能就越大。”

IPO一再被推迟。 广汽艾安千亿估值的价值会发生变化吗？ 这位投资者表示，“爱安1000亿元的估值能否实现还很难说，还需要千亿元规模的融资，但这次港股融资金额并不大。”

03 留给艾安的时间不多了

众所周知，汽车产业是资金、技术、人才密集型产业。 持续资金的缺乏将会影响汽车企业的正常运营。 目前已上市的国内新能源汽车企业普遍亏损，仍在寻求融资。

此前，曾庆红曾公开抱怨“他们都是宁德时代的员工”。 他在2022年世界动力电池大会上表示，由于动力电池成本持续上涨，除特斯拉、比亚迪外的新能源汽车厂商都在亏损。

被誉为亏损王的蔚来，五年累计亏损764亿。 高额的资本投入也迫使其裁员并降低营销成本。

资金投入高，即使有广汽集团这棵大树为后盾，艾安也面临着巨大的压力。 从公开财务数据来看，2019年至2022年5月31日，广汽集团累计净亏损超过37亿元，负债总额高达98.5亿元。

与此同时，艾安不断加大对新车型、技术和海外市场布局的投入，这只会给艾安带来更大的资金压力。

仅2023年，广汽艾安就发布了P58微晶超级电池，旗下Inpa电池工厂正式投产，并宣布2026年实施全固态电池装机。不久前，艾安正式进军柬埔寨市场并发布了艾安YPlus。 这是艾安进入泰国后开拓的第二个海外市场。

为了摆脱“网约车之王”的标签，艾安推出浩博品牌，押注高端发展。 但尴尬的是，好品尚未在市场上掀起波澜。

此前，蔚来创始人李斌做出判断，“未来一年左右，20万至30万元汽车市场的竞争确实会更加激烈。”

过去，这个价格区间曾经是合资车企的堡垒。 现在，国内自主品牌也陆续加入到这个价格区间的竞争。 负责艾安改进的“浩博”主力载具正好属于这个范围，它面临的挑战非常严峻。 “豪斌刚刚进入市场，品牌和智能配置优势还不是很明显，外观也是以特斯拉、保时捷为主，性能并不稳定。” 一位业内人士评价道。

图片| 广汽旗下车型豪品GT

目前，爱安将2024年的销量目标定为80万辆，这是其估值的基础。 B端销量下滑明显，好拼车型能否维持销量还有待观察。

此前爱驰汽车、威马汽车的消亡，以及近期高合汽车的停产传闻，也让外界意识到了新能源汽车市场的不确定性。 随着国内车企竞争日趋激烈，2024年Aion能否成功IPO至关重要。

*凤凰科技“凤凰汽车研究院”出品

本文来自微信公众号“凤凰科技”（ID：），作者：蒋舒、李萌，编辑：蒋舒，36氪经授权发布。