营收利润大幅增长，恺英网络交出了一份好答卷

撰文：李信马

作为游戏行业的“白马股”，恺英网络表现了出强劲的增长势头。

2023年，恺英网络实现营业收入人民币42.95亿元，归属于上市公司股东的净利润人民币14.62亿元，分别同比增长15.30%和42.57%，利润总额达到16.97亿元，同比增长22.61%；加权平均净资产收益率达到28.85%。

单季度表现方面，恺英网络今年首季度实现营业收入13.08亿元，同比增长36.93%；利润总额达到4.42亿元，同比增长13.60%；归母净利润4.26亿元，同比增长47.06%。

图片来源：Wind

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良好业绩的取得，与游戏行业整体回暖的分不开的。中国游戏市场在2022年遭遇多年以来的首次下滑以后，2023年全面触底反弹，实际销售收入大涨13.95%。

2023年，版号的稳定核发和稳步增长，让游戏企业吃了“定心丸”。 据国家新闻出版署和游戏产业网的统计信息表明，2022年全年发放游戏版号512款，其中国产468款，进口44款；2023年全年发放游戏版号1075款，其中国产977款，进口98款。版号政策的稳定性逐步增强，回升明显。

中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院联合发布的《2023年中国游戏产业报告》也显示，2023年，国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，首次突破3000亿元关口。用户规模6.68亿人，同比增长0.61%，为历史新高点。2023年中国游戏ARPU值达453.48元，同比增长13.26%。

在此背景下，游戏企业得以更多地将精力放在市场探索、模式创新、自研创新和科技创新等方面，并积极开拓海外市场，游戏的精品化与全球化成为游戏企业高质量发展的主流趋势。

面对版号常态化带来的积极态势，恺英网络也紧抓市场机遇，《原始传奇》《敢达争锋对决》《热血合击》《天使之战》《永恒联盟》等长线产品稳定运营，《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传：新的开始》《石器时代：觉醒》等新上线产品也有出色表现。

比如《新倚天屠龙记》（海外版）上线后，在中国香港和中国台湾的iOS免费游戏榜上迅速获得了第一名的成绩；《仙剑奇侠传：新的开始》荣登小程序畅销榜前十，人气榜前十，行业认可度持续飙升。

还有由腾讯独代发行的传统回合制RPG手游《石器时代：觉醒》，在2023年10月正式上线，完美还原了石器时代端游的游戏体验，游戏上线当日获IOS排行榜第一，首日注册用户破千万。

卡牌策略回合游戏《纳萨力克之王》在2023年11月21日全平台上线，由bilibili独代发行，预约人数超百万，上线后免费榜最高第2名，上线首月长期稳定在游戏畅销榜前50名，最高排名为畅销榜第19名。

据了解，在2023年新上线产品表现亮眼的情况下，恺英网络的自研产品《斗罗大陆：诛邪传说》《代号:盗墓》《机甲派对》《梁山传奇》《龙腾传奇》《代号:信长》《代号:DR》《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》《三国：天下归心》等预计将于2024年上线，后续产品线明晰，未来业绩兑现值得进一步期待。

同时，全新战略IP产品《奥特曼》3D动作游戏、与超人气经典动画《BLEACH 千年血战篇》正版授权的手游，也展现了恺英网络长线运营战略。

2023年初，AIGC风潮扩散，游戏被认为是最受益生成式人工智能发展的板块之一，在技术层面上，AI工具“爆炸”带来的变化非常剧烈,自本轮AI生产力升级战打响以来，恺英网络第一时间入局。

据了解，2023年，恺英网络与复旦大学携手加大对AIGC工具的研究力度，并斥资8亿筹建数字经济研发中心，致力于提升公司在游戏研发、人工智能、VR/AR、数字化转型等方面的能力。报告期内，公司研发投入5.27亿元，占营业收入比例12.26%。

2024年3月8日，由恺英旗下臣旎网络研发的VR游戏《Mecha Party》已正式登陆PlayStation北美服与Steam平台。

在年报中，恺英网络表示，对AIGC技术的探索秉承务实的原则，通过针对性的细分领域训练和应用，让AI更加贴合自身需求；将训练后的AI工具拓展到整个体系进行应用，扩大使用场景，提升效率。

近日，恺英网络自研的“形意”大模型已经率先顺利融入旗下产品的研发管线， 据了解， “形意”大模型注重游戏垂类场景的应用，基于多款上线盈利产品与多个IP的合作经验对其进行训练，直接对接真实的游戏开发需求，并成功为多个项目的研发实现显著增效。

“形意”主要拥有“形”与“意”两大功能，前者提供图像生成能力，后者则注重文本内容的理解与处理。“形意”采用了与常见的综合性AIGC工具不同的技术路径，结合了公司对游戏研发领域的经验与认知，注重输出内容“开箱即用”，因而更贴近实际研发需求。

“形意”对《斗罗大陆》主角“唐三”的形象进行的自动拆解

2023年7月，恺英网络完成董监高换届工作，与此同时，独董占比提升至1/2。同年8月，恺英网络时隔5年首次披露分红派息计划，总派息金额超过2亿元，并在11月迎来了新实控人。

据统计，2020年至今，实控人金锋累计增持11次，增持金额超15亿，并于今年3月提议2023 年度现金分红方案，向全体股东每 10 股派发现金红利不低于 1 元(含税)，以及在2024年进行超过2亿元的分红派息计划，两年来分红派息预计累计约6亿元。

信达证券研报分析认为，恺英网络实际控制权的明确，无论是在公司治理还是业务发展上，都预示着稳定的趋势。

总的来说，恺英网络在过去一年多的时间里，表现出强劲的增长势头和良好的盈利能力，公司在扩大业务规模、提高盈利能力和控制成本费用方面取得了显著成果，也有着完善的管理体系、丰富的产品排期、领先的AI布局。可以预见，2024年恺英网络将在稳健经营的前提下，利用AI带来的新质生产力，追求更好的成绩。