10个关键读懂2023年创投圈|钛媒体创投家
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2023年，马上就要结束了。
这一年，super deal或许没几单，泼天的富贵也没降临，一声声“募不到钱”“退不出”的叹息犹在耳畔。
其实这一年也没有那么糟糕，我们在变化中看到了希望，有些美元机构开始学习人民币基金的语言，有些FA机构开始拥抱产业资本，有些投资机构前往中东找钱，有些投资人转型做了自媒体，逆境之中大家展现出了异常强大的求生能力。
今天，我们用这一份年度盘点，致敬变化的2023年，致敬所有坚守行业，适应变化、勇往直前的身影。
01 ChatGPT投资过山车
年初ChatGPT的风刮到了中国，一级市场的投资人兴奋不已，他们似乎预感到时代命运的再次眷顾，二级市场ChatGPT概念股暴涨，公众媒体平台之上关于ChatGPT的讨论层出不穷。
大厂按捺不住，躬身入局，文心一言、通义千问、盘古、炎帝、轩辕、二郎神、混元、本草、扁鹊、华佗、紫东太初、达尔文...从古文典籍取词到“封神演义”，再到“中医文化”和外国人物，按照名字统计大约有上百家大模型公司。
中小企业也“揭竿而起”，SaaS+AI，拍照+AI，写作+AI，营销+AI...创业者梦回2014年，似乎看到了向投资人讲述一个新故事，拿到一笔融资的希望。
妙鸭相机上线15天冲上iOS“总榜”“应用”“社交”三个榜单的第一，一周之后回到最初的起点，妙鸭相机的昙花一现是AIGC生存现状最好的证明。
回望年底，曾经扬言“ChatGPT的出现将改变一切生活、办公模式”的投资人，并未出手几个ChatGPT相关项目，他说“让子弹再飞一会儿，底层生态还没有完全成熟，商业化困难、不赚钱...”
02 独立，改名
6月6日北京时间周二傍晚，创投圈金字招牌红杉资本（Sequoia Capital）发布“全球商业更新”，宣布将全球业务拆分成3个实体，红杉中国、印度/东南亚和欧美风投业务将独立运营。红杉中国继续使用“红杉”这个中文名，英文名称将改为“HongShan”，红杉印度/东南亚将改名为Peak XV，欧美风投业务将继续使用“Sequoia Capital”的名号。
9月13蓝驰创投将英文品牌变更为Lanchi Ventures，不再与硅谷风险投资基金BlueRun Ventures同名共享。
9月22日GGV分拆为2个实体，美国部分和亚洲部分独立运营，亚洲部分的GGV人民币基金部分也有了新的名字「纪源资本」，这意味着他们将告别使用18年的GGV这一英文品牌。
独立运营的宣言是：标志着我们扎根本地的决心，将更加专注在中国的本地化投资，拥有更为敏捷的决策过程以及更加多样化的投后服务能力。
这不仅是对投资机构自身业务模式和发展战略的重新定义，更是中国创投市场逐步走向成熟和独立的标志。同时，也加剧了美元与人民币在投资中的分野。
03 裁员“毕业”
2023年裁员潮来得愈发猛烈。
7月18日界面新闻消息，源码资本正在进行内部组织调整，去年源码资本设立的种子期投资业务“源码一粟”目前裁员已经接近尾声，并被打散后重新归入源码投资体系。目前源码的裁撤调整主要牵扯投后，时间上已经进行了一个月，也有不少员工自行离开。
GL、HX都在裁员，薪资还没完全降，但从整个公司角度都在尽力自保了。GC也裁了一整条业务线，大约20人左右。
由三位合伙人成立的某知名FA机构，基本躺平。一人已前往美国陪孩子，散心；一人已坐实离开，名义在职；留下的那一位努力在支撑。曾对外宣传强大的投后服务团队也裁得七零八落。
某资本，开除了所有美元时代招的人，总监、副总经理、董事总经理全部被裁掉，未来将全面转向硬科技，薪资体系按人民币来。
对于业内的人来说，这不是网传，而是事实。
行业和人才需求的变化，使得VC/PE行业出现了20年以来的第一次裁人潮，预计2024年会延续此状况，陆续有“老人”离开VC/PE行业。
04 IPO收紧
2023年8月27日这一天，原本悲喜不相通的一二级市场，拥有了同款悲的底色。中国证监会为应对市场周期性波动，采取了三箭齐发的逆周期调节策略。
首先，宣布阶段性收紧IPO的发行节奏。这一决策旨在平衡市场供需关系，防止过度融资引发市场动荡。然而，对于严重依赖IPO退出的一级市场投资者来说，无疑是一记重击。放缓的IPO节奏将导致退出“堰塞湖效应”加剧，也迫使部分投资者重新评估和调整投资策略。
其次，强化了股份减持的规定。上市公司在出现破发、破净或连续三年未进行现金分红不得减持股份。这一政策旨在保护中小投资者权益，维护市场公平，但也可能对一级市场的投资者产生约束，影响其资金流动性以及投资回报预期。
此外，下调了融资融券（两融）的保证金比例。此举意在刺激市场的交易活动和提高杠杆使用效率，增强市场的流动性。然而，在当前市场信心疲软的背景下，降低保证金比例可能难以立即提振市场的活跃度和参与热情。
这些举措必然会带来短期阵痛，但长远来看，有助于维护市场稳定，促进资本市场健康发展。
05 掼蛋
从“红酒+德扑”，变为“茅台+掼蛋”，其背后隐喻着美元基金的式微和国资话语权的兴起。
掼蛋起于苏北，流行于江淮地区，是当地人茶余饭后消遣娱乐的纸牌游戏，带有较强的社交属性，一场牌局之中有单兵作战型、团队协作型、运筹帷幄型，放在GP与LP之间就是一场情商与智商的较量。
高情商的IR打得一手标准“业务牌”，首轮先赢一把，激发对方的兴趣和胜负欲，接下来就要不着痕迹地巧妙输牌，让对方赢，赢得开心，赢得有水平。
至于坊间传说的靠打掼蛋募资则是全凭业务能力和实力。掼蛋是社交货币，但从来不是刺穿层级、跨越阶层的利器，它能提升的是你和对方的文化契合度。
对于创投圈掼蛋流行的现象，经纬创投的创始管理合伙人张颖还特地发了一条微博，义正言辞与掼蛋划清界限，表示“为了募资掼蛋”只是段子，看着乐一下就好，千万别当真，募资是件严肃的事，要踏实走流程，头部同行包括自己不会干这“窝囊事”，德扑也不玩。
06 产业资本向前
产业资本已从“幕后”走向“台前”，并且以多元的投资形式深度地参与到一级市场投资之中。
我们观察到CVC 演变成三种形式：一是直投，持续保持内部运作，成为企业内部战略投资部；二是成立独立的风险投资机构，对外募资，VC化运作；三是，LP投资，或是企业旗下投资机构的基石LP，或出资投资其他VC机构。
根据FOFWEEKLY的数据，2023年已经有60%的产业资本作为LP投资基金，其中29%的产业资本选择同时做企业直投，31%的产业资本同时参与三种投资角色，只做独立公司投资或LP投资的产业资本极少，分别占比0.3%、1.3% 。
当前中美科技冲突的大背景下，产业CVC被赋予了新的时代内涵和期望。他们在半导体集成电路、新能源、高端装备制造、工业自动化、大消费、医疗健康和人工智能等战略新兴产业中，拥有深厚产业基础和丰富资源的产业巨头更具竞争优势，也被视为中国突破“科技铁幕”、实现关键技术自主可控的中坚力量。
募资难的情况下，产业资本的独立募资优势凸显。
首先是基石投资人的机制。在过去的募资实践中，基石投资者往往扮演着“兜底”的角色，他们的参与能够为其他外部LP提供信心和安全保障，从而增强基金的吸引力。
其次是专业性。源于企业的CVC产业资本通常在其所在领域具有多年的专注和深入理解，其专业性强，能够更好地识别和把握投资机会。
此外是产业价值，作为LP参与产业投资的投资者，有机会享受到所投产业快速发展带来的增值效益，这不仅包括财务回报，还包括对产业趋势的洞察和产业链资源的整合。
产业资本在一级市场中的活跃参与和多元化投资形式，不仅反映了资本市场的发展趋势，也体现了企业在面对复杂经济环境和科技竞争时，通过创新投资策略来驱动自身发展和产业升级的决心和能力。
07 中东
怀着找钱愿望的机构和公司来到中东后，猛然发现 “他乡似故乡”-----纯粹只想带走钱是不可能的。
多位投资人提到，“沙特有钱，但不傻”。在募资过程中，沙特往往会要求投资机构在协议中承诺将部分资金投入到当地公司或者政府鼓励的行业中。如果投资机构无法履行这些承诺，那么后续的募资活动很可能就会终止。
沙特的发展逻辑与中国有相似之处，政府集行政权力和生产要素于一身，制定经济社会发展规划，并为之提供支持特定产业的大规模国有资本。
着眼于中东，中国市场曾运用的“明股实招引”“以投带招、投招联动”等招商手段，已被“白帽子”学得明明白白。
投资机构方面，易达阿拉伯资本是较早跑通这一模式的机构。易达已协助了 16 家中国公司落地沙特，为极兔速递、新浪间接投资的互联网证券公司 VCFC 分别申请到了沙特跨境物流清关牌照和金融牌照。此外，从2022年到今年5月，易达资本还协助沙特投资部和沙特主权基金接待了超过1000家来访的中国企业和机构，其中近200家是中国的投资机构寻求在中东募资的机会。
在这种背景下，那些能够帮助当地进行招商引资的投资机构更受青睐。今年，易达资本成功完成了规模达10亿美元的二期基金募资，其LP包括PIF（沙特最大的主权财富基金）系母基金Jada等知名机构。
对于公司来说，想要在中东获得资金支持，就必须展现出愿意在当地落地生根、支持经济转型的决心和行动。例如，自动驾驶技术公司文远知行在获得阿联酋全域路跑牌照之前，已经在当地运营自动驾驶车队近两年，免费为居民提供通勤服务，以此展示其对当地市场的承诺和贡献。
沙特阿拉伯不仅拥有雄厚的财力，更有着成为“阿拉伯和伊斯兰世界的中心、投资强国和连接三大洲的枢纽”的雄心壮志。
08 回购协议
9月4日，罗永浩昔日好友紫辉创投的合伙人，通过朋友圈发布了一篇“小作文”公开表示要声讨罗永浩，“本周提起仲裁。”
11月6日纽诺教育创始人因投资人触发回购，发表了一篇题为“创业者，该死吗？”的文章，进一步将回购的话题推向了新的高潮。这篇文章引发了公众对于创业者在面临回购压力时所处困境的关注和讨论。
宏观环境的变化无疑对所有参与者都产生了影响，曾经承诺与创业者共进退的风险投资机构，在没有‘余粮’的情况下，也出来‘收租子’了。
有些投资机构甚至开出高薪挖“回购经理”，据报道，大型美元/双币基金可以为MD级别的回购经理开出高达150万-200万的年薪，而总监级别的职位也能达到80万年薪。即使是薪资稍低一档的人民币基金，也为总监级的回购经理提供了60万-70万的年薪。
看似闹剧般的事件，实际是投资行业变革的信号。它们提醒各方应当正视回购协议的重要性，并合理设定适度的回购条款。一方面，这样的条款可以作为一种筛选机制，淘汰那些缺乏实力或者诚意的“伪创业者”。另一方面，也是对有限合伙人（LP）投资负责任的表现，确保他们在投资风险中得到一定的保障。
09 招商“应援团”
11月底，王思聪以北京寰聚商业管理有限公司董事长的身份，与泰安市政府就文旅健身中心项目进行签约，简单理解，王思聪干的就是招商。
资本市场的动态也反映出市场化GP（普通合伙人）与国家队、政府之间的深度捆绑合作趋势。例如，君联资本携手社保基金，共同成立了规模达50亿的社保基金中关村自主创新专项基金，旨在支持科技创新和产业升级。华平资本则与宜兴本土国资联手，新募集了18.6亿人民币的医疗健康基金，聚焦于医疗健康产业的投资和发展。龙磐投资则与国家中小企业发展基金达成合作，新募集了36亿人民币的基金，致力于扶持中小企业的成长。基石资本也与安徽本土国资合作，新募集了20亿人民币的基金，旨在推动地方经济的创新发展。
随着市场需求的变化，地方政府的招商大潮愈发汹涌澎湃。各大企业不仅作为市场参与者，在积极投身于招商活动中，通过自身的资源和影响力，吸引优质项目落地，推动地方经济发展。
其本质是出资人需求的变化所致，从过去单一的财富管理型需求转向更深层次的经济社会发展需求，包括引进产业、培育产业等多元化的诉求。
对于基金管理人提出了新的要求，不仅要求管理人具备专业的投资能力和深厚的行业知识，还需要具备宏观战略思维和资源整合能力，以便更好地服务于地方经济社会发展，推动产业升级和创新进程。
整体而言，市场化GP与国家队、政府的深度合作，以及出资人需求的转变，正在重塑一级市场的格局和生态。
10 投资人做“网红”
从短视频到公众号自媒体，投资人“网红”在成为一种趋势。
抖音平台上“消费王”王岑闭门私董会一位9800元，历史参与总人数超500人，预估收入500万+；一门线上课程199元，售出3万份，纯线上收入近600万。靠过往投资经验为基层创业者指点迷津，是投资人独有的优势和能力。
前蓝象资本投资副总裁陈晶、前峰瑞资本执行董事黄海、程前朋友圈、梅花创投直播间等等，他们或以个人为主体，或以单位为主体，撕下投资人神秘的面纱，从幕后走向台前捞金变现。
公众号自媒体，数星星的哥哥靠讲段子的模型，吐槽业内投资人与创业者、投资机构内部的“奇葩”故事，而引得同行的共鸣，成为一部分投资人的情绪“嘴替”。
佩妮小阿姨主打一个讲真话，一身正气不站立场的表达，荣获一众粉丝称她为“创投圈的纪检委”。
小红书上的投资人是靠吸粉带货模式变现，日常更新内容看项目、金融女穿搭、金融女如何拿到高薪等，提供信息差。
熬住，就能看到希望
以前询问过一位投资人老前辈，他是如何升任为合伙人的，他的回答只有两个字：“熬住。
铁打的投资机构流水的投资经理、流动的风口，只要在一家投资机构熬住，就可以看到希望。”
从证监会的三箭齐发，到《管理办法》对于社保基金的股权类资产最大投资比例上限放宽到30%，再到财政部发布的《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，国家不断出台有利于持续支持一级市场发展的新政策。
万亿退出“堰塞湖”，硬科技革命，这不是一场属于某一类群体的使命，而是中国创投发展、科技强国使命之下的必经之路。
再黑的黑夜也会迎来黎明，再长的坎坷也会出现平路，2024熬住，就能看到希望。（本文首发钛媒体App，作者 | 郭虹妘，编辑｜陶天宇）