通威押注280亿

通威押注280亿

通威股份又有动作了。

近日，在硅材料价格持续下跌的背景下，硅材料巨头通威股份拟斥资280亿元投资建设年产50万吨绿色衬底（工业硅）和40万吨内蒙古鄂尔多斯高纯晶硅项目及配套设施。 ，进一步提高光伏产能。

通威股份表示，该项目一期将建设20万吨工业硅和20万吨高纯晶硅产能，力争2025年12月底前建成投产。

据不完全统计，这已经是通威2023年的第四次扩产计划。通威年内的扩产计划几乎涵盖了从工业硅到光伏组件的整个光伏产业链，项目总价值高达645亿元。 。

相比之下，光伏行业却笼罩着“产能过剩”的隐忧。 逆势扩产的通威底气何在？

280亿，通威逆势扩产

在这次“抄底”之前，通威曾多次豪赌赢得行业周期。 比如，2006年进入硅材料行业景气期，行业低谷期，通威聚焦技术，“发挥规模优势”，通过多次抄底，获得规模优势，成为行业领导者。 此次扩张也可能是希望重复过去的成功。

如今，硅材料价格自去年二季度开始“雪崩”，持续下跌，被业内视为底部即将到来的信号。

据硅产业分会最新消息，目前N型硅料成交均价6.8万元/吨，环比下跌0.29%； 单晶致密料成交均价5.95万元/吨，环比下跌1.16%。 与去年一季度最高价25万元/吨相比，价格下跌超过75%。

图片来源：同花顺期货快报

通威是上一轮逆势扩产的赢家。 2018年底，硅材料行业产能过剩，价格不断下跌。 2019-2020年硅料价格基本徘徊在6万-8万元/吨。 2018年底，通威选择逆势扩张，将乐山一期、包头一期产能扩大至合计6万吨，终于抓住了2021年光伏需求周期爆发的机遇。

多晶硅是整个光伏产业链中技术含量最高的环节，也是整个光伏新能源的核心原材料。 通威股份此前水产饲料业务积累的精细化管理经验以及多次逆势扩张所形成的规模效应，使其多晶硅业务的生产运营成本低于同行。 与之相对应的是，通威多晶硅毛利润常年保持在30%以上，2021年毛利率高达66.7%。 截至目前均价在6万元/吨左右，通威3万-4万元/吨的生产成本仍意味着盈利。

除通威外，2023年12月13日，大全能源也宣布投资150亿元建设硅基新材料产业园，包括多晶硅、工业硅、圆形硅芯等项目生产线。 隆基绿能、晶科能源、晶澳太阳能等行业巨头也斥资数百亿美元逆势扩产。 许多企业也进行了大规模的招聘和人才储备。

也就是说，龙头企业基本无视“产能过剩”的压力，逆势扩张。 据不完全统计，2022年初至2023年4月末，国内光伏产业链规划扩建项目超过460个。

整个行业纷纷前行，“逆势”赛道变得拥挤不堪。 硅材料价格的持续下跌，最终导致厂商盈利能力整体下滑。 例如，通威股份和大全能源2023年前三季度营收和净利润均大幅下滑：通威股份前三季度营收同比增长9.15% －年，但归属于母公司净利润同比下降24.98%； 大全能源营业收入同比下降47.81%，归属于母公司净利润同比下降66.09%。

有业内人士认为，今年光伏制造端将彻底从之前上下游利润分化的格局转向全产业链整体低利润甚至亏损。 一些管理不善或成本控制不力的企业将首先被淘汰。

如今，硅材料价格尚未见底反弹。 企业的资金链和市场需求跟不上生产扩张的速度。 新增产能布局逐步回归理性。 大全能源、TCL中环、南玻A等多家厂商均宣布了硅材料相关项目变更，包括项目延期、进度缓慢等。

薛定谔的“产能过剩”

对于光伏行业产能过剩，市场上存在两种看法。 一是主要是数据层面的产能过剩，二是“先进产能永远不会是产能过剩”的论点。

综合各机构预测数据，到2023年底，全球硅材料、硅片、电池、组件产能将超过800GW。 如果所有扩产公告基本如期实现，硅材料和太阳能电池产能将超过，硅片和组件产能将达到900GW，将远远超过2023年480GW-550GW组件需求， 2024 年。

如今的供需形势确实出现了产能过剩的迹象。 随着前两年上行周期规划的新增产能在2023年逐步释放，光伏行业主要环节出现产能过剩，并承受着降价的影响。

以出口量为参考，据光伏行业协会统计，2023年前10个月，硅片、电池片、组件出口同比分别增长90%、72%、34% 。 但同期出口总额同比接近430亿美元。 下降2.4%。 尤其是零部件领域，由于价格下降约50%，出口量下降了4.6%。 据了解，国电电力招标中N型组件价格于去年12月正式跌破1元/瓦。

与此同时，2023年下半年以来，不断传出光伏产业链多个环节开工率不足的消息。 某硅晶圆企业相关负责人表示：“行业平均开工率在50%-60%，几家龙头企业都能维持在70%-80%。”

隆基绿能总裁李振国近日的讲话，间接证实了光伏行业的“产能过剩论”。 他表示：“光伏产业已经出现了严重的产能过剩，未来两到三年，中国光伏产业一半以上的制造企业可能被迫退出市场。”

不过，也有观点认为，光伏行业目前正处于阶段性、结构性过剩调整期。 例如，对光伏发电效率至关重要的太阳能电池技术正处于升级换代期，落后产能将进入淘汰周期。

东方日升全球营销总监庄英红表示：“目前，太阳能电池技术正处于P型向N型的转换期，从今年（2023年）的订单来看，异质结产品越来越受欢迎。未来，所有企业都不可能继续坚持P型路线，光伏行业的先进产能也不会过剩。”

中邮证券研报还显示，从产品结构来看，N型组件招标比例从2023年初的20%左右上升至11月的60%。 四季度以来能源央企集中采购项目中，N型组件采购占比普遍达到70%以上。 2024年N型组件将成为国内集中安装的主流产品。

因此，从这个角度来看，有分析人士认为，通威最新在内蒙古的扩产，可以理解为利用当地电价和产业链上下游配套设施的优势，持续扩大先进、低成本的产能，从而加速先进技术的采用。 迭代升级，清理落后技术产能。

对于包括通威在内的光伏企业来说，硅片产能达到满产通常需要1-2年的时间。 目前行业技术改造仍处于早期阶段。 也就是说，即便是巨头，也依然存在着清理“落后产能”的需求。

压力之下，通威将希望寄托在未来。 在2023年第六届中国国际光伏产业大会上，通威集团董事局主席刘汉元曾表示，“未来光伏产业的潜力和增长空间依然巨大，行业几乎将出现过剩”短时间内，半年、一年，甚至需要更长的时间，才能重新获得新的平衡。”

2026年不匹配？

光伏行业是典型的周期性行业。 从中国光伏市场发展历史来看，光伏产业似乎无法逃脱五年周期的“魔咒”。

周期的背后是供需不匹配。 光伏制造链“多晶硅材料-硅片-电池-组件”四大环节的现有产能和规划产能不同，投资建设节奏和爬坡速度也不同。 再加上技术研发的迭代进度参差不齐。 会出现不匹配的情况。

来源：同花顺

例如，上游多晶硅新增产能的投产周期明显长于其他环节。 一般来说，硅片产能建设周期约为12-18个月，爬坡期约为3-6个月； 硅片产能建设周期约为4 -10个月； 电池及组件产能建设周期更短。

由于上下游产能建设进程不同，硅材料产能无法满足短期激增的市场需求。 因此，多晶硅材料在整个产业链的扩张中很容易出现断层。 在光伏产业短暂的发展历史中，“硅为王”的市场格局曾多次出现。

在经历了几个周期的剧烈波动后，通威的解决方案是加强技术研发、整合上下游。 除硅材料外，通威还涉足太阳能电池及组件业务。 一体化布局可以增强产业协同和运营。 稳定性和容量消化。 整合通威历史悠久的水产品业务的“渔光一体化”项目，也是通威区别于其他光伏企业的一大特色。

不过，2026年光伏行业能否迎来大趋势，还要看下游市场需求能否真正容纳如此大规模的规划产能。

光伏产能周期性过剩的根本原因，除了技术迭代之外，还在于容纳光伏新能源大规模扩张的条件还不够成熟。 从电力市场需求来看，传统火电、水电基本能满足需求，国家电网扩张缓慢。 ，新能源的吸收有限，而且新能源发电的不稳定性也需要更高的储能，而这需要时间来提高。

但在国家碳达峰和碳中和目标的指引下，光伏新能源仍具有广阔前景。 再加上AI电力需求的爆发和电池储能的发展，光伏行业的未来依然拥有无限可能。 这也是众多光伏企业逆势扩产、押注未来的重要原因。

国家能源局最新数据显示，可再生能源已成为保障我国电力供应的生力军，装机容量达到14.5亿千瓦，占全国发电装机总量的50%以上，历史性超过火电电力装机容量。 目前，全国发电总装机容量约为29亿千瓦。 其中，2023年以来，风电、光伏发电已超过同期城乡居民用电量，占社会总用电量的15%以上。

因此，在行业面临良好形势的情况下，光伏企业未来发展的核心仍然在于自身竞争力的增强和生产成本的降低。 随着落后产能的淘汰，市场供需关系将逐步恢复平衡。 企业将享受到更大市场份额的“血液复苏”循环。

但今天最残酷也是最美妙的事情是，末日还没有到来，一切皆有可能。

参考：

经济观察报《光伏行业淘汰赛重启》

封面故事“硅“黑金””

中国基金报 “别怕多余！” 硅巨头扩产280亿元！ 》

和睦投研的《一篇文章了解光伏行业，深入研究，推荐收藏！》 》

本文来自微信公众号“金角财经”（ID：F-），作者：东丽，经36氪授权发布。