营收连续五年下滑，360能否凭借大机型重拾千亿市值？

营收连续五年下滑，360能否凭借大机型重拾千亿市值？

国内人工智能大模型大赛已进入白热化阶段。

随着AI的爆发，人工智能成为近一年来投资领域最热门的方向之一，而模型本质上是大语言模型，因此大AI模型也成为各大技术竞争的主战场公司。

如今，距离发布已经过去一年多了。 国内AI模式进展如何？

近日，中国首个官方“大模型标准符合性评估”结果揭晓，仅有百度、阿里巴巴、腾讯、360（.SH）通过第一批。 对应的大模型产品有文心一言V2.4.0、统一钱文V2.1.1、腾讯混元大模型V1.5、360智能脑模型V10。

百度、阿里巴巴、腾讯的组合也被称为BAT，象征着中国互联网巨头的地位。 相比之下，360在互联网行业的名气并不大。 在“百模型之战”中，作为一家从网络安全起家的公司，360是如何进入AI大模型赛道的？

通往大型人工智能模型的道路

360是较早布局大型AI模型的公司。 2023年3月29日，360智能大脑大模型1.0版本发布； 3月16日，百度文心一言1.0版本发布； 阿里巴巴“统一钱”“Q”大模型1.0于4月11日发布； 与此同时，科大讯飞发布Spark 1.0、商汤发布 1.0、昆仑万维发布天宫1.0等。短短一年左右的时间，各大科技公司陆续推出大规模AI模型产品并开始商业化。

360自主研发的360智能大脑是一个大认知通用人工智能模型。 拥有生成创作、阅读理解、多轮对话等十大核心能力，可覆盖大模型所有应用场景。 2023年6月，360智能大脑升级至4.0版本，9月，360智能大脑全家桶正式对外开放。 目前，360智能大脑已全面融入360安全浏览器、安全卫士、360搜索、360视界云等360产品中。

360能够快速部署大型AI模型，得益于其在PC时代积累的丰富数据和客户。 数据方面，作为搜索引擎服务商，公司拥有大规模的训练数据集，比如日均检索请求超过10亿，安全大数据规模为； 从客户资源来看，2022年财报显示，公司累计完成新签合同近2000家，覆盖90%以上中央部委、80%中央企业、95%大型金融企业机构和100%的运营商。 360大模型对这些资源进行深度整合和优化，形成更加全面、高效的技术体系。

目前，360的“数字安全”和“AI大模型”已经成为360发展的双主线业务。 公司的原创产品及其数据也为大模型的训练提供了强有力的支持。 同时，基于360智能大脑的大规模模型生态系统也对公司整体业务和产品进行了重构。

AI大模型发展以来，各方的博弈点逐渐从技术端转向应用端。 AI大模型能否落地应用是检验其成功与否的关键。

360推出智能营销云产品，采用“大模型+企业知识库+智能座席”的解决方案。 人工智能是一个新概念。 它是一个自动化程序，能够自主计划和执行。 它是一种能够感知外部环境并具有自主性、反馈性、积极性和情感社会属性的智能体。 该程序最初可以通过传感器、摄像头和麦克风等硬件建立对外部世界的感知。

据公开资料显示，智能营销云涵盖智能营销、智能办公、智能客服三大业务场景，适用于零售电商、医美、医疗、政务、文化旅游等多个行业。和金融。 360智能营销云三大支柱产品为AI数字员工、360AI数字人、360智画。

业绩能否恢复增长？

需要注意的是，由于市场竞争加剧以及公司业务转型的需要，近五年（2018-2022）360的营业收入一直在下降。 营业收入分别为131.29亿元、128.41亿元、116.15亿元、108.86亿元、95.21亿元。 营业收入将从2018年的131亿元逐步下降至2022年的95亿元。

公司股价从最高点63.35元/股跌至约10元/股，市值从最高点近5000亿元跌至约600亿元。 纵观今年，公司第三季度营收22.35亿元，同比增长5.87%，但净利润却亏损1.38亿元，扣除后净亏损1.24亿元。 可见AI大模型业务并没有显着提升性能。

值得一提的是，公司2023年前三季度录得政府补贴5671万元，其中三季度录得政府补贴1151.7万元。 与此同时，由于大型AI模型的增加，研发费用不断上升。 财报显示，公司上半年研发费用为15.6亿元，占营收比重为34.64%，较2022年上半年分别增长近1.21个百分点和3.59个百分点。分别为2021年上半年。

就收入下降而言，2023年上半年，安全及其他相关收入为9.08亿元，同比下降12.5%； 互联网业务实现收入26.81亿元，同比下降5.92%。 主要是上半年广告主的广告投放意愿并未完全恢复； 智能硬件业务实现营业收入8.65亿元，同比下降5.19%。

360将此归因于“互联网广告及服务业务受行业衰退影响，持续下滑”以及“部分大客户需求下降”。

AI大模型收入方面，根据2023年上半年报告，360智脑大模型已实现相关业务收入近2000万元，主要包括苏打办公的会员费收入和企业安全云的SaaS服务收入。 营收数额并不算太高，但在国内AI大模型赛道的内卷化环境下，已经是困难重重。

360创始人、董事长周鸿祎表示：“大机型不是操作系统，不会形成垄断，会变得无处不在。未来每个政府部门、企业、甚至每个人都会有，而且不仅仅是一个大机型。”模型。” ”。

未来，公司将把全端应用和所有业务与生成式人工智能有机融合，打造360人工智能大模型产品矩阵。 依托360智能大脑，公司将在多场景拓展“AI+产品应用”，提高技术使用粘性。 和内容创作粘性，加强与用户的沟通，达到提高大模型应用渗透率和转化率的目的。

在人工智能大模型领域，技术投入、核心人才和应用场景都将构成核心竞争壁垒。 随着公司在人工智能领域的探索和投入，业绩能否恢复取决于360智能大脑和行业的实际落地。 应用能力。

（本文仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

本文来自微信公众号“投资者网”（ID：），作者：蒋平安，36氪经授权发布。