NVIDIA的三大误区和四大好处

NVIDIA的三大误区和四大好处

我们特别想借今天的机会为粉丝们分析一下，因为大家对有很多误解，低估了的潜在价值。

第一个误区：所谓估值过高

2022年，英伟达股价多次触及极高市盈率，一度逼近120，但今天看来这些估值还是合理的。 因为过去一年，英伟达强劲的盈利增长推动其股价上涨，而市盈率也有所下降。 目前，英伟达的远期市盈率和预期EV/均在30左右，是之前120的四分之一，考虑到其巨大的增长机会和合理的估值，英伟达绝非被高估。

许多人认为英伟达只是被高估了，因为它的股价上涨了这么多。 然而，这种上升是基于公司强大的竞争优势和出色的业绩指标。 人们可能会认为英伟达所在的周期性行业可能已接近顶峰，导致盈利下降。 然而，事实证明这种担忧还为时过早。

重量级厂商戴尔、联想和惠普仍在等待H100发货，交货时间从36周到52周不等。 对英伟达产品的需求仍然超过其即时供应。 因此，短期内盈利大幅下降的可能性似乎不大。

此外，英伟达的管理层善于预测和抓住新兴趋势。 他们乘着加密货币热潮，在新兴的人工智能领域取得了成功，并为全自动驾驶汽车、欺诈检测和虚拟宇宙做好了战略准备。 这些市场都具有巨大的未来收入潜力。

的 DRIVE 平台和 AI 座舱解决方案可通过自动驾驶突破发挥无价的价值，其 GPU 实力使其成为与 AMD 并驾齐驱的元宇宙中的顶级竞争者。

此外，英伟达还通过Isaac进入机器人市场，并正在与富士康等合作伙伴合作，进一步扩大其在未来市场的影响力。

如果我们想了解当前市场对 股价的预期，我们可以进行反向贴现现金流 (DCF) 分析，假设如下：

稀释后每股收益 TTM：7.59 美元

折扣率：10%

终端市盈率：35倍

分析结果显示，当前股价隐含未来十年每股收益增长率19%。 相比之下，英伟达过去三年、五年和十年的复合年增长率（CAGR）分别为70.49%、32.33%和44.34%，均远高于19%。 这再次表明英伟达股票并未被高估，甚至可能被低估。

此外，根据分析师预期数据，2024年至2030年，英伟达的年化营收增长率预计将达到24.6%，此期间的年化运营利润增长率预计将达到31.1%。 如果英伟达能够实现这一目标，根据模型预测数据，2030年英伟达股价将达到1197美元。

如果英伟达能够实现这一目标，预计到 2030 年底每股收益将达到 34.19 美元。假设远期市盈率大幅萎缩，远低于其约 35 倍远期市盈率的历史平均水平，则合理的的股价达到约1197美元。

此外，英伟达的现金流也相当充裕。 标准普尔全球市场数据显示，英伟达过去四个季度的自由现金流总计175亿美元，与博通并列芯片行业最高水平。

美银证券近日发布报告称，英伟达是AI领域的首选，其行业领先地位预计将帮助该公司今明两年产生约1000亿美元的增量自由现金流。 其中，300亿美元至350亿美元可用于回购（以抵消股权稀释），其余650亿美元至700亿美元可用于自然和非自然增长。

该行估计，在游戏周期的低谷和数据中心可能面临强劲的长期需求时，英伟达未来的增长机会将会更强。 其目标价为700美元，较当前水平有30%的上涨潜力，维持“买入”评级。

第二个误区：炒作！英伟达只是运气好

这种观点实际上是对独特竞争力的误解。 据报道，英特尔首席执行官帕特里克·基辛格表示，英伟达“非常幸运”，英特尔没有继续该项目，英伟达因此受益匪浅。 然而，这实际上是对行业趋势的敏锐洞察和卓越管理的体现。

在GPU市场上，和AMD是两大巨头，而Intel则相对落后。 采取锁定客户生态系统的策略，而AMD则致力于接触尽可能多的客户。 凭借光线追踪、升级 DLSS 和 G-Sync 等创新技术， 在基准测试中占据主导地位，并为其产品的溢价提供了强有力的理由。

特别值得注意的是的CUDA，这是目前最大的竞争优势，因为在软件方面遥遥领先。

就性能而言，RTX 4090 目前是无与伦比的。 AMD的RX虽然排名第二，但还是落后了。 AMD在性价比方面具有优势，RX 7800 XT可能是最好的中端GPU，其产品在能效方面普遍更好。 相比之下，英特尔的ARC A770在这个市场上显然远远落后。

至于即将推出的RTX 5090，预计将采用MCM设计，性能可能会超过4090的2.5倍。因此，下一代可能会在2024年底或2025年初引起轰动，五颗芯片配备GDDR7内存和台积电的3nm芯片值得期待。

不过，正如黄仁勋所强调的那样，远不只是一家GPU公司，因为他们更专注于在更短的时间内解决复杂的问题，而且并没有改变其所参与的市场的定义。

第三个误区：中国

关于中美之间的关系有很多，有人认为这将导致英伟达在中国市场的收入下降。 不过，随着AMD针对这种情况推出了专为中国市场设计的RTX 4090D GPU，其显存容量从20GB减少到16GB。 将采取类似的策略，推出稍弱但仍然非常强大的GPU。

英伟达深知中国市场的重要性，因此采取了灵活务实的措施来应对紧张的关系。 通过推出专为中国市场定制的GPU版本，英伟达旨在保持市场份额并满足中国消费者的需求。 这款定制版GPU的性能可能会略有折扣，但在中国市场仍然具有明显的竞争优势。

对此问题的战略回应体现了该公司强大的灵活性和市场洞察能力。 这一战略不仅有助于稳定中国市场的表现，也为英伟达在复杂的国际格局中保持领先地位提供了强有力的支持。

2024年有一系列引人注目的好消息，这些好消息会对产生什么影响？

1.三款新显卡发布

RTX 4070 SUPER——游戏性能新巅峰！ 于 2024 年 1 月 17 日推出 RTX 4070 SUPER，售价 599 美元起。 与 RTX 4070 相比，它额外增加了高达 20% 的 CUDA 核心，为以 1440p 分辨率玩最新游戏提供卓越性能。 功耗更低，甚至超越了RTX 3090。DLSS 3技术的使用，速度提升1.5倍。

RTX 4070 Ti SUPER——创作者与游戏的双重祝福！ 将于 2024 年 1 月 24 日上市，售价 799 美元起。 配备更多CUDA核心和更大显存，成为1440P分辨率和4K分辨率的理想GPU。 在游戏中使用DLSS 3技术，速度比RTX 3070 Ti快1.6倍，在图像要求高的游戏中甚至快2.5倍。

RTX 4080 SUPER：突破性能极限！ 将于 2024 年 1 月 31 日发布 RTX 4080 SUPER，起售价为 999 美元。 该显卡通过升级CUDA核心并搭载运行速度为的全球最快显存，为4K全光追游戏和高性能生成式AI应用提供卓越性能。

英伟达此次发布的三款显卡不仅在技术创新和性能提升上引领潮流，在市场策略上也显得经过深思熟虑。 首先，这些显卡受到出口管制，这意味着它们可以在全球范围内销售。 特别值得注意的是，它们还可以在中国销售，为英伟达打开了巨大的市场。 中国作为全球最大的消费市场之一，对于英伟达来说有着巨大的市场潜力。

在出口管制的支持下，正在积极推动与中国市场的合作。 计划于第二季度开始量产专为中国设计的人工智能芯片，进一步印证了英伟达对中国市场的重视。 这一战略重点满足中国市场的特殊需求，为在这个重要的全球市场奠定了坚实的基础。

此外，三款显卡构建了涵盖不同性能和价格水平的完整产品线。 这种多样性将有助于吸引更广泛的用户，从游戏爱好者到专业图形设计师，为英伟达创造丰富的潜在市场价值。 其竞争优势主要体现在GPU技术上，为公司保持市场领先地位提供了可靠的基础。

2、引领AI PC革命

AI PC：“很快将与各大PC厂商一起推出人工智能计算机（AI-Ready），个人电脑将迎来新时代。”

1、洞察市场趋势

据预测，2023年全球PC市场出现了一定程度的下滑，但随着AI PC的出现，2024年将迎来8%的增长。这一趋势揭示了人工智能技术在人工智能领域日益普及和重要。个人计算机领域。

2、AI PC占比快速增长

数据预测，2024年AI PC将占整个PC市场的19%，到2027年，这一比例将快速增长至60%以上。 这表明AI PC作为未来发展的重点方向，将成为PC市场的主导力量。

3、的关键作用

作为AI技术的领导者之一，将在AI PC领域的发展中发挥关键作用。 其GPU技术在人工智能加速方面具有出色的表现，为PC厂商提供了强有力的技术支持，使新一代AI PC能够更好地满足用户需求。

3、强势进军智能驾驶领域

在汽车行业，英伟达已经“转型”为一家自动驾驶公司，软件和硬件都做。 此外，还结交了朋友，拓展了商业生态，增加了汽车业务。

1、全球领先的芯片产品

英伟达的Tegra系列、等高算力芯片产品为自动驾驶系统提供了强有力的支持。 这些芯片不仅性能优异，而且在处理深度学习和仿真方面也表现出色，为汽车制造商提供了先进的技术基础。

2. 广泛的合作伙伴关系

通过与特斯拉、奔驰、路虎、沃尔沃、蔚来、小鹏汽车等知名车企的合作，建立了牢固的合作伙伴关系。 新发布的理想汽车、长城汽车等品牌均采用DRIVE平台，进一步扩大了在汽车行业的影响力。

3、推动汽车产业生态系统发展

与DRIVE两大平台合作，加速自动驾驶汽车的开发和测试，为汽车制造商提供更高效、简化的设计和营销流程，推动整个汽车产业生态系统的发展。

4. 支持生成式人工智能回归游戏业务

在 2023 年 CES 大会上， 推出了生成式 AI 技术来改善游戏体验。

1. 生成式人工智能技术创新

该功能可以让游戏中的角色与玩家的声音进行实时互动。 该功能不仅适用于游戏，还有望在其他虚拟环境中实现，例如虚拟现实（VR）和增强现实（AR）应用。

2、智能虚拟角色在多领域的潜在应用

除游戏领域外，智能虚拟角色技术在教育、培训、娱乐等领域也具有广阔的应用潜力。 在教育和培训中，这些虚拟角色可以提供模拟的社交互动，帮助用户学习新技能或在特定场景中进行练习。

3、与游戏公司的合作前景

与、腾讯、网易等游戏公司在AI数字人业务上进行合作，进一步巩固了其在游戏行业的地位。

此外，高盛预测，人工智能将在未来十年显着提高全球生产力，为经济发展注入新动力。 对于英伟达来说，这一趋势将再次强化英伟达的垄断地位。

的股价未来走向无疑存在诸多期待和悬念。 考虑到其在GPU技术领域的领先地位、持续的产品创新和全球市场扩张，我们有理由相信将在2024年继续保持强劲的业绩。

当然，英伟达的股价也面临一些不确定因素，比如宏观经济环境、竞争格局等，您认为2024年英伟达的股价会走向何方？ 欢迎留言一起讨论。

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