AI独角兽第二次向港交所提交文件
AI独角兽第二次向港交所提交文件
人工智能是一个资金投入大、回报周期长的行业。 在此趋势下，越来越多的人工智能企业将目光投向资本市场。
近日，AI独角兽盛通科技向港交所提交招股书，计划在香港主板上市。 这也是该公司继去年12月底首次提交失败后，第二次冲向港股市场。
然而，当盛通科技第二次提交声明时，该公司面临财务压力，负债率超过100%。 更紧迫的是，这家AI独角兽还有一份“对赌协议”。 一旦IPO失败，将面临投资者巨大的赎回和撤资压力。
01 与科大讯飞竞争
据盛通科技招股书显示，该公司是国内企业级信息技术解决方案提供商。 其解决方案包括实现人机语音交互的核心交互人工智能技术； 通过多系统通信方式和多媒体形式进行综合通信； 支持产品引擎的其他人工智能和计算机技术。
公司通过Brain为城市管理、汽车交通、通信、金融教育、医疗、旅游、传媒、电商、零售等多个终端客户行业提供各类企业级解决方案。
从主营业务来看，盛通科技的直接竞争对手是A股上市的人工智能巨头科大讯飞。
根据艾瑞咨询报告，按2022年营收计算，盛通科技是中国第二大企业级全栈交互人工智能解决方案提供商。科大讯飞的市场份额为14.4%，而盛通科技的市场份额为2.7%。
盛通科技除了在城市管理领域的市场份额（9.4%）略高于科大讯飞（7%）外，其在汽车及交通、通信和金融领域的市场份额也远低于科大讯飞（7%）。 %）。 而科大讯飞则分别仅为2.5%、2.0%和3.7%。 科大讯飞在汽车和交通领域的市场份额达到20.4%。
盛通科技于2023年6月27日首次向港交所提交上市申请，但在半年的有效期内，其IPO进程似乎并不顺利。
IPO前，盛通科技在N板挂牌。 招股书显示，盛通科技股票于2015年12月18日至2022年12月23日在N板上市，退出N板上市的同时，盛通科技转往Q板上市。
2023年8月31日，盛通科技通过关于申请退出Q板上市的决议。 公司表示，退出上市是当时董事做出的商业和战略决策，旨在实现公司发展国际融资平台、股东价值最大化的总体战略目标。
02 2023年前三季度亏损
总体而言，人工智能仍是一个资金投入重、回报周期长的行业，不少初创人工智能公司的盈利能力并不理想。 那么这家AI独角兽的财务状况和盈利能力如何呢？
2020年、2021年、2022年，盛通科技营收分别为3.47亿元、4.6亿元、5.15亿元，毛利润分别为1.12亿元、1.52亿元、2.02亿元，净利润分别为3488.9万元。 、3638.4万元和-8581.1万元，2022年从盈转亏。2023年前三季度，其亏损6382万元。
此外，从2020年至2023年三季度末，盛通科技的运营资金长期出现流出。 经营活动产生的现金流量净额分别为-3341万元、-7508万元、-3111万元、-3388万元，长期为负值。
显然，对于盛通科技来说，IPO前只能依靠债务融资和股权融资。 因此，在资产负债表中，盛通科技的负债科目尤为显眼。
数据显示，盛通科技的短期借款已从2020年末的8584万元上升至2023年三季度末的2.82亿元。相应地，其手头现金已难以覆盖其短期借款。 。 截至2023年三季度末，其现金账户仅为3263万元。
从资产负债率来看，盛通科技一直处于高水平运行。 2021年末，资产负债率为82.13%。 到2023年第三季度末，该指标已升至101.99%。 同期，科大讯飞的资产负债率为52.52%。
03 携带《投注协议》
短期债务融资显然难以解盛通科技的渴。
过去几年，盛通科技获得多轮融资，累计融资约5亿元人民币。 就在2023年6月，盛通科技也完成了1.8亿元的C轮融资。 此前，公司2020年完成7440万元A-1轮融资，2021年完成1.4亿元B轮融资，2022年完成1.05亿元B+轮融资。
但投资者的钱并不是那么容易拿到的，盛通科技需要背上一份“对赌协议”。 一旦上市失败，公司无疑将面临投资者巨大的赎回和撤资压力。
盛通科技在招股书中提到，其发行的A-1、B、B+、C轮将在某些事件发生时由公司及其创始人赎回。 上述部分事件包括： 未能在 2024 年 12 月 31 日内进行合格首次公开发行股票； 2020年至2025年未能实现保证利润； 控股股东变更。
显然，投资者对盛通科技有着严格的约束。 在招股书中，盛通科技并未提及2020年至2025年保证利润的具体金额。
事实上，盛通科技资产负债表中最大的一项是其可赎回注资。 2020年末，公司可赎回注资金额为9932万元，而截至2023年第三季度末，这一数字已变为8.48亿元。
值得注意的是，部分股东已在2023年C轮融资中减持。其中，元智行健、宋启民、数易企管、潘奇等在本轮收购了盛通科技的部分股权，晨起信息、薛广涛、嘉庚文化等则减持。
上市前股权结构中，盛通科技董事长兼执行董事唐景华目前直接持股11.26%，另有通过盛通融智持股16.40%，合计持股27.66%。 执行董事兼总经理孙奇直接持有5.80%股份，并通过嘉庚文化持有1.74%股份，合计约7.54%。
本文来自微信公众号“中国基金报”（ID：），作者：文曦，36氪经授权发布。