小菜园冲刺港交所：已开设直营店548家，2023年前三季度净利润同比增长107%

小菜园冲刺港交所：已开设直营店548家，2023年前三季度净利润同比增长107%

据前期IPO消息，小菜园国际控股有限公司（以下简称“小菜园”）于2024年1月16日正式向香港联交所提交招股说明书，拟在主板上市。 华泰国际和瑞银集团担任联席保荐人。

小菜园成立于2013年，当年在安徽开设了第一家店，后来扩展到江苏、上海、浙江、北京、湖北、天津、广东、河北、河南、山东、江西等地区。 除“菜园”外，还创立了“关帝”、“复兴楼”、“菜收”等品牌。

截至2024年1月11日，小菜园在全国12个省级行政区的119个城市拥有548家直营店，其中“小菜园”店542家，其他子品牌店6家。

根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年前三季度门店收入计算，“小菜园”在中国大众便利中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，客单价在50元至100元之间。

财务数据。 2021年、2022年，小菜园营收分别为26.46亿元、32.13亿元，净利润分别为2.27亿元、2.38亿元。 2023年前三季度，小菜园营收由2022年同期的24.22亿元增长41.6%至34.29亿元，净利润由2022年同期的2.07亿元增长107.6%至4.3亿元。元。 该季度净利润率为 12.5%。 根据弗若斯特沙利文的资料，小菜园的净利润率在大众便利中式餐饮市场处于领先水平。

IPO前，加拿大资本是小菜园唯一的外部投资者——2022年和2023年共向小菜园投资5亿元，IPO前持有小菜园7.01%的股份。

小菜园在招股书中表示，IPO所得款项净额将主要用于继续拓展门店网络，扩大地域覆盖范围，提高市场渗透率； 增强供应链能力； 升级智能设备和数字系统，提升数字化能力； 以及营运资金和一般公司用途。

01 直营店数量三年同比几乎翻倍

事实上，中餐是一个极难标准化的行业。 为了实现快速增长，小菜园在不牺牲菜品品质、口味和“火锅”的前提下，实现了菜品标准化（涵盖菜品简化、食材标准化、生产流程标准化）、服务标准化、培训标准化、食品安全和质量。盘子。 控制标准化，扩大标准化。

此外，小菜园在日常运营中高度重视数字化、智能化，努力完善以数据资产为核心的IT系统，打造线上线下一体化商业智能运营平台和智慧门店——近年来，先后推出了会员系统、BI系统、业务中台系统、SAP系统、智能摄像头系统、POS系统、数字化供应链系统、差旅管理系统等，正在逐步实现业务在线化、用户数字化的信息系统部署、运营数字化、供应链数字化。 。

正是基于前述的标准化运营模式和管理体系，以及数字化、智能化的持续助力，打造智慧运营。 线下业务频繁受到冲击的三年来，小菜园直营店总数从278家增至2021年1月1日的278家，截至2024年1月11日门店数量增至548家，三年内商店数量几乎翻了一番。 其中，2021年、2022年和2023年前三季度，小菜园分别新开门店107家、48家和79家； 2021年、2022年和2023年前三季度，小菜园共新开门店107家。 512家门店，仅15家关门。

根据小菜园规划，2024年至2026年将分别开设约160家、190家和230家“小菜园”门店。 到2026年底，“小菜园”门店数量预计将突破1100家。

据弗若斯特沙利文预测，中国大众方便中餐市场总规模将从2017年的人民币28,071亿元，以年复合增长率1.5%增至2022年的人民币30,244亿元，并有望以年复合增长率增长。率约为11.4%。 2027年年增长率将增至51914亿元。

2021年、2022年和2023年前三季度，“小菜园”门店人均堂食消费分别为66.1元、65.8元和65.2元，正处于上述快速发展的市场。

02 核心运营数据增速高于行业平均水平

从门店业绩来看，2021年、2022年和2023年前三季度，“小菜园”门店的初始盈亏平衡期通常为一到两个月左右。 截至2023年9月30日已实现现金投资回收的门店中，2021年、2022年、2023年前三季度开业的门店平均现金投资回收期分别为15.2个月和10.3个月。 7.3 个月，平均初始盈亏平衡期持续改善。

2021年、2022年和2023年前三季度，已开业并实现现金投资回收的“小菜园”门店平均现金投资回收期约为13.6个月。 相比之下，根据弗若斯特沙利文的数据，在单价为50元至100元的大众便民中式餐饮市场，2021年和2022年开设的门店平均现金投资回收期通常超过18个月。

在商店层面的营业利润率水平。 2021年和2022年，小菜园门店级营业利润率分别为15.9%和14.2%，将从2022年前三季度的15.6%增长至2023年同期的20.9%——背后的原因是：原材料及消耗产品占收入比重由2022年前三季度的33.6%下降至2023年同期的31.4%，店面租赁及物业管理费用相关收入比重由2022年前三季度的33.6%下降至2023年同期的31.4%。 9.6%至7.3%。

在楼层效率和人员效率层面。 “小菜园”门店日效率由2022年前三季度的68.4元增长18.5%至2023年同期的81.0元； 同店日效率提升18.3%，由2022年前三季度的67.0元增至2023年同期的81.0元79.3元； 员工月效率从2022年前三季度的22,696.0元增长16.9%至2023年同期的26,527.6元； 同店月员工效率由2022年前三季度的22856.9元增长18.4%至2023年同期的27073.2元。

此外，2023年前三季度，“小菜园”门店同店销售额同比增长22.3%，堂食顾客总数同比增长36.8%，同店堂食顾客总数同比增长15.9%； 2023年前三季度，“小菜园”门店单店日均销售额同比增长15.2%至28194.6元，同店日均销售额同比增长18.2%年为28,367.9元。 根据弗若斯特沙利文的数据，上述增长率领先于行业水平。

03 探索华人社区餐饮市场及全场景业务布局

值得注意的是，在“小菜园”品牌以客单价50-100元立足大众便捷中餐市场的基础上，小菜园计划稳步拓展至大众便捷中餐餐饮领域。市场单价0-50元。 2023年10月，小菜园开设首家“菜手”品牌社区餐饮店，正式进军社区餐饮领域。

根据弗若斯特沙利文的数据，预计中国华人社区餐饮市场规模将从2022年起以11.5%的复合年增长率增长，到2027年将达到19,811亿元。为此，小菜园计划在合适的住宅区拓展其社区餐饮门店网络。以社区和写字楼为主，重点关注附近居民和上班族，2024年至2026年开设约200至400家社区餐饮店。

此外，从业务分工来看，小菜园在巩固和提升堂食业务优势的同时，通过多种手段突破堂食店的地域和时间限制，从而实现“到店”的全场景覆盖。 +到家”——2021年、2022年和2023年前三季度，小菜园外卖业务将分别占其营收的15.5%、32.0%和31.5%。 此外，依托门店网络、标准化管理体系、供应链管理能力和数字化，小菜园还正式推出新零售业务，销售健康食品，打造“线下堂食为主+线上外卖为辅+线下”的零售模式。新全场景业务布局，“零售”同步发展。

小菜园在招股书中强调，其长远目标是进一步把公司建设成为具有现代科学管理体系的一流国际连锁餐饮集团，深入发展便民中式餐饮，实现“哪里有哪里”都是中国人，有一个小菜园。”

本文来自微信公众号，作者：金石，36氪经授权发布。