美联储降息周期下，中证 A500 指数投资价值提升。

转眼间，“刷屏”已久的中证 A500 指数即将在下周一（9 月 23 日）发布。A500 指数 ETF（认购代码 560613）们的“抢跑”发行，为新指数码足了“火力”。而本周美联储公布 4 年来首次降息 50 个基点的消息，似乎又为 A500 这个宽基指数的发布“增添”了一些新的内涵。

确认降息的“变盘”时刻正逢 A 股估值处于历史较低水平，叠加新发指数本身不同于以往的创新编制方法与内涵，中证 A500 当下投资价值几何？让我们一起来看一下。

一、【降息周期开启，或对 A 股大类资产影响几何？】

9 月 19 日凌晨，美联储公布议息会议结果，将联邦基金利率下调 50BP 至 4.75%-5.00%，这是美联储自 2020 年以来的首次降息。多家机构认为，这标志着其自 1980 年代以来最激进的抗通胀举措终于结束，并正式转向进入到降息周期。

此外，点阵图还显示，美联储 2024 年或共降息 100BP，鉴于已经降息 50BP，或还有 50BP 的降息空间；而 2025 年则有 100BP 的降息空间，2026 年或将再降息两次。

图：美联储降息周期历史回顾（单位：%）

来源：国信证券

国信证券发表研报认为，随着全球资本市场的不断发展，资本流动也越来越国际化，当美联储降息导致美国市场的资金成本下降、流动性更加充裕时，海外投资者更有可能将资金转移到中国市场，同时一些海外央行很有可能也会跟随降息，进一步改善全球流动性状况。

另一方面，美联储降息可能会导致美元汇率贬值，使得人民币相对升值，购买A股市场中的股票更具吸引力，而且根据 IMF 对全球经济的预测，主要经济体范围内中国的经济预期表现突出，基本面的因素也有助于对外资的持续“引流”。

根据统计，2020 年以美联储为首的海外央行大放水之后，对新兴市场资金流动大幅增长，其中有大部分流入中国股票市场。

图：新兴市场资金流动情况