900亿AI巨头正式宣布分拆上市

900亿AI巨头正式宣布分拆上市

在境内上市放缓的背景下，香港联交所正成为分拆上市的首选目的地。

1月9日，人工智能巨头科大讯飞发布公告称，计划分拆控股子公司科大讯飞医疗在香港联交所主板上市。 分拆完成后，科大讯飞仍将保持对科大讯飞医疗的控制权。

2023年以来，无论是A股上市公司还是港股上市公司，分拆上市都明显升温。 不过，与“A劈A”、“H劈A”相比，“A劈H”近年来并不常见。 不过，从行业角度来看，随着A股IPO节奏放缓以及港交所不断调整规则面对新形势，对于一些原本打算分拆的主体来说，或许是最佳选择取消境内上市，转至香港联交所上市。

分拆标的仍处于亏损状态

公告显示，科大讯飞医疗本次发行初始发行规模不超过总股本的15%，即不超过2008.99万股，并享有初始发行规模15%的超额配售权。上述H股将被授予。 也就是说，如果超额配售选择权全部行使，科大讯飞医疗发行的H股数量预计不会超过2,310.34万股。

由于背靠科大讯飞，科大讯飞医疗也被赋予了“AI光环”。 资料显示，科大讯飞医疗成立于2016年。科大讯飞医疗基于医学语义计算、文本理解、知识推理、数据挖掘等核心技术构建人工智能医疗解决方案体系。

科大讯飞在官网介绍，科大讯飞医疗利用语音识别、图像识别、自然语言理解等核心技术在智慧医院和基层医疗的AI应用领域，实现AI医疗导诊、语音电子病历、图像识别、辅助诊断、外呼随访等功能模块。

科大讯飞表示，上市公司及其子公司与科大讯飞医疗在主营业务、应用场景市场范围、客户群体等方面存在显着差异，同时科大讯飞医疗与上市公司保持较高水平的可比性公司及其子公司。 独立性较高，分拆不会对上市公司持续经营产生重大影响。

分拆前，科大讯飞持有科大讯飞医疗52.47%的股份。 而且，科大讯飞的股东包括招商资本、宏道投资、天智基金等知名创投公司旗下的投资机构。

本次分拆上市后，科大讯飞仍将保持对科大讯飞医疗的控制权。 科大讯飞医疗仍为上市公司合并报表范围内的子公司。 科大讯飞医疗的经营业绩也将同步反映在上市公司的财务报表中。 整体表现。

不过，从账面来看，科大讯飞医疗的盈利能力并不理想。

数据显示，截至2022年底，科大讯飞医疗资产总额为10.36亿元。 2020年至2022年三年，科大讯飞医疗收入分别为3.21亿元、3.56亿元、4.94亿元。 其中，科大讯飞医疗2021年和2022年均处于亏损状态，这两年分别亏损7973万元和2.04亿元。

对比科大讯飞自身的业绩，科大讯飞2022年归属于母公司的净利润为4.18亿元，而科大讯飞医疗2022年则亏损2.16亿元。科大讯飞医疗按权益计算的净利润为-1.11亿元，核算占科大讯飞归属于母公司净利润的-26.64%。

但从科大讯飞前三季度来看，其业绩表现并不算突出。 公司前三季度实现营收126.14亿元，同比下降0.37%； 归属于母公司净利润9936万元，同比下降76.36%。

2023年10月24日，科大讯飞正式发布Spark认知大模型V3.0，全面兼容GPT3.5。 截至当日，自2023年5月6日发布Spark大模型以来，科大讯飞人工智能开放平台开发者数量已达552.8万，新增开发者超过140万，其中大模型开发者近30万。

与此同时，科大讯飞基于华为平台启动了Spark模型针对GPT-4的更大规模训练。 按照计划，2024年上半年，科大讯飞Spark Model 4.0将全面对标GPT-4。

“A除H”，近年来市场上罕见的现象

2023年上半年以来，A股掀起了一股分拆上市热潮。 数据显示，共有54家A股公司披露2023年分拆意向，其中分拆成功9家，终止分拆13家。

纵观母公司所属的证监会行业，有47家制造企业放弃子弟单飞，热情高涨。 剥离的业务多为战略性新兴产业。 对于拟上市子公司板块，北交所的吸引力越来越大。 已有10家公司明确表达向北交所分拆意向，其中4家已成功上市。

与“A拆A”、“H拆A”相比，2023年“A拆H”的案例很少。事实上，从2010年到2020年的十年间，市场积累了大量的“A拆H”案例。 H”案件，尤其是2015年至2019年间，呈现加速趋势。 然而，“A与H分裂”的数量在2020年和2021年开始大幅下降。

业内普遍认为，造成这一现象的原因有以下三点。 一是香港股市近年疲软，二是香港股市相对A股市场长期存在折让。 在此背景下，香港股市出现了低估子公司的情况。 ，第三，港股二级市场本身的流动性较弱。

受上述因素影响，更多A股上市公司选择分拆境内上市。 在科大讯飞分拆之前，只有科伦药业和南山铝业两家A股公司提出了2023年“A拆H”计划。

早在2023年1月，科伦药业就披露了分拆方案，将分拆控股子公司科伦博泰赴港上市。 7月11日，科伦博泰登陆香港联交所。 此外，铝业巨头南山铝业于2023年10月宣布，计划将控股子公司南山铝国际分拆至香港联交所主板。 这个“A拆成H”的计划目前仍在进行中。

不过，2023年下半年以来，随着A股IPO步伐放缓，港交所机会重新点燃。 一位资深投行人士告诉记者，港交所正在不断调整规则以应对新形势。 一些原本计划在境内上市的实体正在考虑转赴香港上市。 作为已经在国内资本市场占据领先地位的A股上市公司，可以考虑将非核心业务分拆到香港上市。

该人士认为，这样一来，不仅原A股上市公司的非核心业务可以获得另一个资本市场的支持，也给了分拆上市的业务板块更多的空间和自由度。 对于上市公司母公司而言，还可以充分利用不同资本市场的优势，打造不同证券市场的资本运作平台，为公司的外汇业务提供便利。